星空体育,星空体育官方网站,星空体育APP下载/星空体育官方网站(xk-sports)亚洲卓越在线公司[永久网址:363050.com]星空体育,星空集团,星空体育官网,星空体育app,星空体育网页版,星空捕鱼,星空体育app下载,星空体育官网,星空体育下载,星空电竞,世界杯,足球,星空体育入口,星空体育网址,星空体育全站,星空体育注册网址,星空体育注册链接,星空APP下载，以安全稳定的服务和打造星空体育app而闻名海内外。

　　美国联邦最高法院裁定特朗普政府借IEEPA征收关税违宪，这一判决将影响美国关税政策框架与全球贸易博弈格局。短期内，美国将失去最灵活的单边贸易施压工具，其与主要贸易伙伴的既有协议陷入不确定性，国内企业面临税率调整的经营冲击。但是此次裁决并非特朗普政府贸易保护主义的终结，特朗普宣布将援引《1974年贸易法》

　　，对全球所有进口商品加征10%关税，并于2月24日正式生效。当前，全球贸易仍将处于政策调整的窗口期，相关行业需警惕后续政策迭代带来的新变数。

　　美国联邦最高法院近期作出关键裁决，驳回特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收关税的行为，裁定其无权以“规制”外国财产“进口”为由，绕过国会对相关国家的商品加征关税，涉案的超1200亿美元IEEPA关税因此失去合法性基础。

　　从美国国内影响来看，该裁决使其失去了打击贸易伙伴的重要筹码，若相关关税全部退还，规模将占到美国GDP的0.5%。对于已适应现有关税体系的美国企业而言，新税率水平的不明朗带来了显著经营不确定性，远超裁决可能带来的潜在利好。

　　在国际层面，特朗普政府此前数月与多个主要贸易伙伴达成的系列协议陷入全面不确定性。加拿大因超90%输美商品受美墨加协定保护，所受直接影响有限；德国等欧盟国家则通过商业团体呼吁欧盟立即与美方接触，厘清裁决对双边贸易协议的具体冲击；东南亚各国虽暂获喘息，但受美方新关税架构未明确的影响，整体观望情绪浓厚。但需注意，美方尚未明确新的关税架构，关税施压手段的暂缓落地，仅暂时削弱了其外交博弈威慑力，相关利好的兑现仍需等待美方后续政策落地。

　　针对中国市场，最高法院裁决废除了依据IEEPA对华加征的部分关税，包括10%的一般性关税和10%的芬太尼关税。然而，对华关税体系中相当部分仍将持续有效，不受本次裁决影响。其中包括依据

　　对中国电动汽车加征的100%关税，以及对钢铁、铝等产品加征50%以上的行业性关税；特朗普第一任期内依据

　　对中国加征的一系列针对性关税同样继续有效。后市重点关注3月31日至4月2日特朗普可能的访华行程和中美元首会晤对两国关系奠定的基调。

　　当地时间2026年2月20日，最高法院以6比3的票数裁定，特朗普总统无权根据

　　对来自几乎所有美国贸易伙伴的进口商品征收全面关税，这是其政府第二任期议程的重大挫折。此案是在三家下级法院均裁定关税违法后，才上诉至最高法院。8月，美国联邦巡回上诉法院以7比4裁定，该紧急状态法并未授权实施此类大范围关税，但未就该法是否允许总统加征范围更有限的关税作出判定。

　　特朗普宣称1977年《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act，下文简称IEEPA法案，该法案并未提及“关税”一词）允许他未经国会批准单方面加征关税，这是历史上首位以该法案为依据加征关税的总统。首席官罗伯茨代表多数意见撰写判决意见称，该法案并未授权总统加征关税。“总统主张拥有一项非同寻常的权力：可单方面加征金额、期限和范围均不受限制的关税。鉴于其所主张权力的广度、历史背景及宪法语境，他必须找到国会的明确授权才能行使这一权力。”周五的这一判决，使得已缴纳关税的主体能否获得退税、能退多少仍不明确。这一裁决得到了不同意识形态立场官的支持，是最高法院罕见且重大地驳回特朗普议程的案例。自特朗普重返白宫以来，最高法院的保守派多数曾以压倒性多数发布紧急命令，允许总统临时推行其政策。但周五的判决将产生更为持久的影响。特朗普提名的两位官与首席官罗伯茨及三名自由派官投出了赞成票。持反对立场的卡瓦诺官警告称，任何退税程序都可能变成一场巨大的“混乱”。特朗普在一场冗长且态度强硬的新闻发布会上回应了这一裁决，表示深感失望，称其为“糟糕的判决”。他点名表扬了持反对意见的官，并抨击了投票反对他的官：“我为最高法院的某些成员感到羞耻，完全为他们没有勇气去做对我们国家正确的事而感到羞耻。”特朗普表示，他将签署相关命令，依据其他多项法律授权重新恢复加征关税。

　　2025年4月2日，即特朗普所谓的“解放日”，特朗普依据IEEPA法案，对来自100多个国家的进口商品加征关税。他表示，此举旨在减少贸易逆差，并推动美国国内制造业发展。此后，他利用关税增加财政收入，以抵消部分政策成本，并在贸易谈判中向其他国家施压。根据这部法律，总统有权在应对国家紧急状态时采取特定措施，以“应对任何对美国国家安全、外交政策或经济构成的异常与重大威胁”，包括“规制（regulate）”外国财产“进口（importation）”的权力。值得注意的是，特朗普总统的部分顾问早已警告，本届任期不宜使用IEEPA法案征税，因为该法极易在法律上受到挑战。在第一任期，出于这一顾虑，美国贸易代表莱特希泽曾选择其他法律依据加征关税，但特朗普在第二任期内信心大增，希望在加征关税时拥有最大灵活性，因此最终选择了这条路径。

　　历史上美国总统曾依据这一条款对他国实施制裁或禁运，但从未用于征税。而特朗普政府方面则主张，这一表述同样赋予特朗普加征关税的权力。在最高法院21页的判决书中，多数意见指出，“规制”和“进口”这两个词，并未赋予总统“对任何国家、任何产品、以任何税率、在任何期限内加征关税”的权力，半个世纪以来，也没有任何一任总统援引该法加征过任何关税。首席官罗伯茨表示，总统对该法案的适用违反了“

　　”——这一原则要求，国会必须以明确、直接的语言授权行政部门采取影响广泛的经济行动。最高法院曾依据同一原则，否决了拜登总统的学生贷款减免计划。三位自由派官赞同整体判决，但坚持即便不适用该原则也能得出相同结论，她们此前曾对这一原则持批评态度。

　　特朗普政府几个月来一直在为可能的败诉结果做准备，并表示计划使用不同的权力重新征收关税。财政部长贝森特在12月接受采访时表示，预先透露了若最高法院裁定关税无效，特朗普政府可能采取的应对措施。他表示，政府可以依据1962年《贸易法》中的第301条款、第122条款和第232条款，重新出台类似的关税措施。不过他也承认，IEEPA法案能为特朗普提供更大的谈判筹码，并表示他认为最高法院不会干预总统经济议程中这一核心内容。首席贸易谈判代表格里尔在1月15日接受采访时表示，在任何不利裁决之后，政府将“从第二天开始”重新征收关税，“以应对总统指出的问题”。但目前尚不清楚政府能以多快的速度部署这些关税，以及这些关税是否足够广泛，以弥补政府预计必须退还给进口商的所有收入。众议院议长约翰逊在一份声明中表示，在周五的裁决之后，国会与政府将在未来几周内确定最佳应对方案。2025年，美国海关和边境保护局征收了2500多亿美元的关税，其中有超过1200亿美元是IEEPA关税，若该部分关税全部退还将占到美国GDP的0.5%。

　　美国最高法院裁决后，白宫表示，计划使用更明确的权限用其他关税取代IEEPA关税。然而，这些法律规定通常要求美国贸易代表进行调查，并且仅适用于某些行业，失去IEEPA关税使特朗普失去了打击其他国家的强大筹码和报复工具。裁决公布后，特朗普随即宣布将援引《1974年贸易法》第122条，对全球所有进口商品加征10%关税，并于2月24日正式生效——这是该条款自立法以来首次被任何总统启用。与此同时，特朗普表示将依据第301条对主要贸易伙伴的不公平贸易行为启动调查，为后续加征针对性关税铺路。

　　然而，这些替代法律工具的灵活性均无法与IEEPA相提并论。第122条设有150天使用期限，届满须经国会批准方可延续；第232条虽允许以国家安全为由加征关税，但程序上要求商务部在270天内完成调查；第301条同样需经调查流程，耗时较长。上述路径不仅受时间和范围约束，同样面临潜在的法律挑战。财政部长贝森特和副总统万斯均对裁决公开表示不满，强调政府将充分利用其他关税授权，继续推进贸易政策目标。

　　在财政层面，裁决影响不容忽视。耶鲁大学预算实验室测算，若剔除IEEPA关税，消费者面临的整体平均有效关税率将从约16.9%降至9.1%，但这仍是1946年以来的最高水平。国会预算办公室此前预计IEEPA关税未来9年可贡献约3万亿美元收入；本次裁决所废除的部分涉及财政缺口估计约为1.5万亿美元，替代方案能否填补这一缺口尚存疑问，分析人士认为最多只能弥补一半。

　　金融市场反应相对温和。标准普尔500指数当日上涨0.4%，但美元出现一定程度的抛售，折射出市场对潜在财政压力的担忧。对众多已适应IEEPA关税的美国企业而言，裁决带来的不确定性更甚于利好，因为新的税率水平目前尚不明朗。与此同时，数百家企业已着手申请关税退款，但退款并非自动生效，各进口商须单独提起诉讼，程序繁复。

　　裁决使特朗普政府此前数月与多个主要贸易伙伴达成的一系列协议陷入不确定性。这些协议通常以对方作出贸易让步或在美投资承诺为条件，将关税控制在15%至20%左右，而其法律基础如今已遭动摇。特朗普在事后新闻发布会上被问及协议效力时仅表示部分仍然有效，未作进一步说明。

　　对加拿大和墨西哥而言，实际冲击相对有限。加拿大输美商品约90%受美墨加协定（USMCA）保护，其余商品主要集中在钢铁、铝等特定行业，均不在本次裁决范围之内；墨西哥情况类似，逾80%出口享受免税待遇，行业性关税同样未受影响。不过两国均对特朗普可能借此契机转而采用覆盖面更广的新型关税工具表示警惕。

　　欧盟官方反应低调，表示正在仔细分析，并强调将与美方保持密切沟通。此前欧美已就15%关税上限达成框架协议，包括欧方承诺采购7500亿美元美国能源及在美投资6000亿美元，但执行尚未完成。德国工业联合会等商业团体呼吁欧盟立即与美方接触，厘清此次裁决对双边协议的具体影响。

　　亚洲主要贸易伙伴同样面临重新评估的压力。韩国以15%税率换取3500亿美元投资承诺，但特朗普本月已威胁将税率恢复至25%；日本以5500亿美元项目资金换取15%综合关税的框架，其公平性本已存在争议；印度在18%税率协议下承诺将美国进口规模翻番，但农业市场开放等核心条款仍悬而未决；东南亚各国虽因裁决暂获一定喘息，但美方新的关税架构尚不明朗，各国观望情绪浓厚。

　　多位分析人士指出，裁决虽限制了总统动用紧急权力的灵活性，但不太可能从根本上改变其将关税作为地缘政治工具的战略意愿。若关税施压手段无法即时落地，其作为外交博弈筹码的实际威慑力将有所削弱。

　　最高法院裁决废除了依据IEEPA对华加征的部分关税，包括10%的一般性关税和10%的芬太尼关税，两项关税叠加构成此前美国对华关税的重要组成部分。

　　然而，对华关税体系中相当部分仍将持续有效，不受本次裁决影响。其中包括依据第232条对中国电动汽车加征的100%关税，以及对钢铁、铝等产品加征50%以上的行业性关税；特朗普第一任期内依据第301条对中国加征的一系列针对性关税同样继续有效。

　　从贸易数据来看，关税对中美贸易格局已产生实质影响：去年中国对美出口约下滑五分之一。与此同时，中国制造业加速向东南亚、拉丁美洲等地区转移，通过在当地完成最终组装规避直接来自中国的进口关税，这一结构性转变已成为美国关税政策的重要衍生后果。

　　外交层面，据路透社和彭博社消息，当地时间2月20日，一名白宫官员确认，美国总统特朗普计划于3月31日至4月2日访问中国。目前中方尚未确认此行程。当前中美贸易谈判进程尚在延续，根据2025年中美元首会晤和多次双边贸易谈判达成一致的良好趋势来看，中美当前贸易冲突升级的风险相对较低，若特朗普访华最终成行并且两国元首举行会晤，中美两国元首会晤有望为市场奠定良好基调。

　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）战略性行业发展周期长，政策性红利出尽后市场预期降温，可能导致短线）美国资本市场波动增大，A股市场面临潜在情绪面冲击。（5）关税及国际贸易争端升温，国际经贸不确定性加剧。地缘政治摩擦仍未彻底解决，全球安全风险仍未完全解决。

　　胡玉玮：首席政策分析师。经济学博士、牛津大学博士后、欧盟访问学者。曾担任中国证监会研究院国际金融部负责人、西班牙对外银行（BBVA）驻华代表（养老金与保险）、经济合作与发展组织（OECD）经济学家。世界银行、国际货币基金组织等国际组织顾问专家，中国社科院、中国人民大学、上海对外经贸大学客座研究员。参与或主持多项国际、国家和部委重大经济金融领域研究课题。主要研究领域：宏观经济、国际金融、资本市场。

　　杨旭泽：中信建投政策分析研究员，中央财经大学经济学博士。主要研究领域包括:宏观经济、财政政策、金融监管等。